备受煎熬的A股与“隔壁”市场的火热

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根据东方证券研究所最新的研究表明，日本的量化宽松政策，政府积极引导企业提升中长期价值，东京证券交易所积极倡导日本企业提升ROE和改善PB。最终导致持续的资金流入。

从80年代末日本泡沫经济破灭到2012年，日本股市承受了长期通缩、人口减少、债务过剩等压力，股价持续低迷。但从2012年底开始，实施了一系列刺激经济，其中对股市有直接影响的是加大释放流动性。2014年8月，日本发布《伊藤报告》，要求日本企业提高ROE水平。与其他发达国家相比，日本企业ROE水平偏低是股价低迷的重要原因，提升ROE不仅代表企业经营能力的提高，还是吸引投资的核心因素，日本国内对ROE达到一定水平以上逐步形成共识。之后日本企业ROE水平缓慢提高，这一趋势得到了投资者的认可。

通过历史回顾我们可以看出，日本经济增速降档区间个股高回报来源-高增长、高股息、高回购。而市场投资者普遍都担心我们经济增速会变缓的当下，也可以学习一下其他经济体二级市场的特点，来优化我们的投资。

广发证券最新策略报告对于投资新范式-拥抱确定性里对此也有很好的论述。抱确定性溢价！无风险利率下行，风险偏好降低的范式环境下需要拥抱确定性资产：政策扶持&产业趋势“确定性”和低估值且具备永续经营或高股息“确定性”的资产。